Circle — компания-эмитент стейблкоинов USDC и EURC

Что Circle значит для держателя USDC и EURC

Напрямую с Circle работают компании и финансовые сервисы, сервис Circle Mint открыт только для организаций¹. Частный человек обычно покупает и продаёт USDC на бирже или в кошельке-приложении, поэтому с самой Circle он почти не сталкивается. Исключение есть в Европейской экономической зоне (ЕЭЗ), где обменять токен у Circle вправе любой держатель после проверки личности ⚖️, подробности в профиле USDC.

Ваши права держателя, в том числе право на обмен, записаны в условиях той компании группы, которая выпустила токен для вашего региона. Европейские условия лежат отдельно от американских.

Проверить эмитента самому можно за два шага:

1. Откройте последний ежемесячный отчёт на странице прозрачности Circle и сверьте дату и сумму резервов с числом токенов в обороте. где посмотреть: circle.com/transparency
2. Проверьте лицензию компании, с которой вы работаете, в реестре регулятора, например в реестре французского регулятора AMF для ЕЭЗ. где посмотреть: amf-france.org, раздел белых списков

1. материнская компания, Делавэр, основатели Circle Internet Group, «Prospectus (Form 424B4)» sec.gov ↩
2. One World Trade Center, Нью-Йорк Circle Internet Group, «Form 10-Q for the quarter ended June 30, 2026» sec.gov ↩
3. основана в 2013 году Circle Internet Group, «Form 10-K for the fiscal year ended December 31, 2025» sec.gov ↩
4. Аллер — сооснователь, CEO и председатель Circle, «About Circle» circle.com; Тарберт — президент Circle, «Heath Tarbert» circle.com ↩
5. IPO, NYSE, CRCL, торги с 05.06.2025 Circle, «Circle Announces Pricing of Upsized Initial Public Offering» circle.com ↩
6. продукты Circle, «About Circle» circle.com ↩
7. выпуск через регулируемые дочерние компании Circle, «USDC» circle.com; французская компания для ЕЭЗ Circle Internet Group, «Form 10-K for the fiscal year ended December 31, 2025» sec.gov ↩
8. ежемесячные отчёты, «большая четвёрка», Deloitte с 2022 финансового года Circle, «Transparency» circle.com ↩

Чем занимается Circle

Circle получает доллары или евро, выпускает на ту же сумму токены USDC или EURC и уничтожает («сжигает») их, когда клиенты возвращают токены для обмена. Как устроены сами токены, разбирают профили USDC и EURC.

Как устроена группа Circle

Акции на бирже принадлежат материнской компании Circle Internet Group, Inc. из штата Делавэр. Лицензии и обязанности перед держателями лежат на её дочерних компаниях, и у каждой свой регулятор ⚖️.

Регулирование и лицензии Circle

Circle в Евросоюзе по правилам MiCA

С 1 июля 2024 года USDC и EURC в Евросоюзе выпускает французская компания Circle по общеевропейским правилам для криптовалют (MiCA) ⚖️². Надзор за ней ведут французские финансовые регуляторы (ACPR и AMF)³.

В апреле 2026 года та же компания получила от AMF разрешение хранить криптовалюту клиентов и переводить её ⚖️⁴. Проверить такую запись может каждый: реестр AMF открыт, и в нём видно номер, дату и перечень разрешённых услуг.

Circle в США — NYDFS, OCC и закон GENIUS Act

В Нью-Йорке Circle в 2015 году получила от финансового регулятора штата (NYDFS) лицензию на работу с криптовалютой BitLicense, по словам компании, первой из всех⁵.

В июле 2026 года федеральный регулятор банков США (OCC) окончательно одобрил национальный трастовый банк Circle ⚖️⁵. Трастовый банк хранит чужое имущество и распоряжается им по поручению владельца. Сначала Circle National Trust хранит цифровые активы самой Circle и её компаний, а управление резервом USDC компания называет будущей задачей банка⁵. 31 июля 2026 года NYDFS выдал трастовой компании Circle New York Trust ограниченную трастовую лицензию штата⁶.

Закон США о стейблкоинах GENIUS Act подписан 18 июля 2025 года ⚖️⁷. Срок вступления в силу — 18 января 2027 года ⚖️⁸.

На 30.10.2026, по данным Circle, разрешения у неё есть и в Великобритании, Сингапуре, Японии, Канаде и ОАЭ¹. Список меняется.

Как проверяют резервы и отчётность Circle

Проверок у Circle две, и они отвечают на разные вопросы: ежемесячная аттестация резервов и годовой аудит отчётности. Раз в месяц фирма из «большой четвёрки» подтверждает, что на дату отчёта резервов хватает на все выпущенные токены, примерно как пересчёт кассы на конец дня. Финансовую отчётность всей компании за год проверяет аудитор Deloitte & Touche LLP⁹. Чем аттестация отличается от аудита, объясняет статья что такое резервы.

По данным Circle на 30.10.2026, бо́льшая часть резерва USDC вложена в фонд денежного рынка, то есть фонд, который держит деньги в краткосрочных долговых бумагах. Это фонд Circle Reserve Fund, им управляет BlackRock, а хранит его банк BNY (бывший BNY Mellon)¹⁰. Состав резерва Circle раскрывает раз в неделю, а данные о самом фонде BlackRock публикует ежедневно⁹.

Как Circle пережила крах банка SVB в марте 2023 года

10 марта 2023 года американские регуляторы закрыли банк Silicon Valley Bank, где лежали 3,3 миллиарда долларов резерва USDC, примерно 8% всего резерва. 12 марта Минфин США и банковские регуляторы объявили, что вкладчики банка получат деньги полностью, и Circle сообщила, что вся сумма будет доступна с открытием банков на следующий день¹¹. Цена USDC в эти дни на время опускалась ниже доллара, как это было и почему, разбирают профиль USDC и статья что такое депег.

Для держателя из этой истории следует простое правило: деньги резерва лежат в банках и фондах, поэтому риск банка становится риском токена. Смотрите в отчётах, где именно лежит резерв и какая его часть в наличных на счетах.

Главные события в истории Circle

• 2013 год. Аллер и Невилл основывают компанию³¹².
• Сентябрь 2018 года. Запускается USDC, сначала через объединение компаний Centre вместе с биржей Coinbase¹³.
• 30 июня 2022 года. Выходит евро-стейблкоин, тогда под тикером EUROC, позже EURC¹⁴.
• Август 2023 года. Объединение Centre закрывают, управление USDC целиком переходит к Circle, Coinbase получает долю в Circle¹⁵.
• 5 июня 2025 года. Circle выходит на биржу NYSE¹⁶.
• Сентябрь 2026 года. Circle запускает основную сеть блокчейна Arc, где комиссию платят в USDC¹⁷.

Где посмотреть актуальное о Circle

Отчётность компании и сообщения о смене руководства публикуются в базе SEC EDGAR и в разделе для инвесторов.

Отчёты о резервах и состав резерва лежат на странице прозрачности.

Лицензии по странам Circle перечисляет на странице о компании.

Глубже — компании группы, лицензии и продукты Circle

Права и лицензии распределены между пятью дочерними компаниями ⚖️:

• Circle Internet Financial, LLC работает в США с лицензиями на перевод денег, в том числе от NYDFS¹⁰.
• Circle International Bermuda Limited имеет лицензию на бизнес с цифровыми активами от Денежно-кредитного управления Бермудских островов (BMA)¹⁰.
• Circle Internet Financial Europe SAS из Франции выпускает USDC и EURC для ЕЭЗ³.
• First National Digital Currency Bank, N.A. под названием Circle National Trust — национальный трастовый банк группы в США⁵.
• Circle Internet Trust Company LLC под названием Circle New York Trust — трастовая компания штата Нью-Йорк⁶.

Французская компания выпускает токены по лицензии учреждения электронных денег, то есть компании, которая выпускает цифровые деньги и обменивает их на обычные один к одному². Разрешение AMF от 23 апреля 2026 года имеет номер N2026-005⁴.

Национальный трастовый банк появился в два шага. Заявку Circle подала 30 июня 2025 года, условное одобрение OCC дал в декабре 2025 года, окончательное — в июле 2026 года. Позже банк может принять ограниченное число учреждений, в основном банки⁵. Правила OCC к закону GENIUS Act для компаний под её надзором утвердили 21 октября 2026 года⁸.

Кроме стейблкоинов, у Circle есть токен фонда денежного рынка USYC, протокол CCTP для перевода USDC между блокчейнами, платёжная сеть Circle Payments Network и собственный блокчейн Arc¹. Резервный фонд USDC торгуется под тикером USDXX¹⁰. Квартальные и годовые отчёты Circle с разделом о рисках лежат в базе SEC EDGAR.

Частые вопросы