Circle — empresa emissora das stablecoins USDC e EURC
O que a Circle significa para quem tem USDC e EURC
Com a Circle trabalham diretamente empresas e serviços financeiros; o serviço Circle Mint é aberto só a organizações1. Uma pessoa física normalmente compra e vende USDC numa corretora ou num aplicativo de carteira, por isso quase não lida com a própria Circle. Há uma exceção no Espaço Econômico Europeu (EEE), onde qualquer portador pode trocar o token com a Circle depois da verificação de identidade ⚖️; os detalhes estão no perfil USDC.
Os seus direitos como portador, incluindo o direito à troca, estão nos termos da empresa do grupo que emitiu o token para a sua região. Os termos europeus ficam separados dos americanos.
Você mesmo pode verificar o emissor em dois passos:
- Abra o último relatório mensal na página de transparência da Circle e compare a data e o valor das reservas com o número de tokens em circulação. onde consultar: circle.com/transparency
- Confira a licença da empresa com que você opera no cadastro do regulador, por exemplo no cadastro do regulador francês AMF para o EEE. onde consultar: amf-france.org, seção das listas brancas
- controladora, Delaware, fundadores Circle Internet Group, «Prospectus (Form 424B4)» sec.gov ↩
- One World Trade Center, Nova York Circle Internet Group, «Form 10-Q for the quarter ended June 30, 2026» sec.gov ↩
- fundada em 2013 Circle Internet Group, «Form 10-K for the fiscal year ended December 31, 2025» sec.gov ↩
- Allaire, cofundador, CEO e presidente do conselho Circle, «About Circle» circle.com; Tarbert, presidente Circle, «Heath Tarbert» circle.com ↩
- IPO, NYSE, CRCL, negociação desde 05.06.2025 Circle, «Circle Announces Pricing of Upsized Initial Public Offering» circle.com ↩
- produtos Circle, «About Circle» circle.com ↩
- emissão por subsidiárias reguladas Circle, «USDC» circle.com; empresa francesa para o EEE Circle Internet Group, «Form 10-K for the fiscal year ended December 31, 2025» sec.gov ↩
- relatórios mensais, «Big Four», Deloitte desde o exercício de 2022 Circle, «Transparency» circle.com ↩
O que a Circle faz
A Circle recebe dólares ou euros, emite tokens USDC ou EURC no mesmo valor e os destrói («queima») quando os clientes devolvem os tokens para troca. Como os próprios tokens funcionam, explicam os perfis USDC e EURC.
Como o grupo Circle está organizado
As ações na bolsa pertencem à controladora, a Circle Internet Group, Inc., do estado de Delaware. As licenças e as obrigações com os portadores ficam com as subsidiárias dela, e cada uma tem o seu regulador ⚖️.
Regulação e licenças da Circle
A Circle na União Europeia pelas regras do MiCA
Desde 1º de julho de 2024, os tokens USDC e EURC na União Europeia são emitidos pela empresa francesa da Circle segundo as regras europeias para criptoativos (MiCA) ⚖️2. Ela é supervisionada pelos reguladores financeiros franceses (ACPR e AMF)3.
Em abril de 2026, a mesma empresa recebeu da AMF autorização para guardar e transferir criptomoedas de clientes ⚖️4. Qualquer pessoa pode conferir esse registro: o cadastro da AMF é aberto e mostra o número, a data e a lista de serviços autorizados.
A Circle nos EUA perante o NYDFS, o OCC e a lei GENIUS Act
Em Nova York, a Circle recebeu em 2015 do regulador financeiro do estado (NYDFS) a licença BitLicense para operar com criptomoedas, segundo a empresa, antes de todas as outras5.
Em julho de 2026, o regulador federal de bancos dos EUA (OCC) aprovou de forma definitiva o banco fiduciário nacional da Circle ⚖️5. Um banco fiduciário guarda bens de terceiros e os administra por ordem do dono. No início, o Circle National Trust guarda os ativos digitais da própria Circle e das suas empresas, e a empresa descreve a gestão da reserva do USDC como uma tarefa futura do banco5. Em 31 de julho de 2026, o NYDFS concedeu à empresa fiduciária Circle New York Trust uma licença fiduciária estadual de alcance limitado6.
A lei dos EUA sobre stablecoins, a GENIUS Act, foi assinada em 18 de julho de 2025 ⚖️7. Ela entra em vigor em 18 de janeiro de 2027 ⚖️8.
Em 30.10.2026, segundo a Circle, ela também tem autorizações no Reino Unido, em Singapura, no Japão, no Canadá e nos Emirados Árabes Unidos1. A lista muda.
Como as reservas e as contas da Circle são verificadas
A Circle passa por duas verificações, e elas respondem a perguntas diferentes: a atestação mensal das reservas e a auditoria anual das contas. Uma vez por mês, uma firma das «Big Four» confirma que, na data do relatório, as reservas bastam para todos os tokens emitidos, mais ou menos como a contagem do caixa no fim do dia. A auditoria anual das demonstrações financeiras da empresa inteira fica com a Deloitte & Touche LLP9. A diferença entre atestação e auditoria é explicada no artigo o que são as reservas.
Segundo a Circle, em 30.10.2026 a maior parte da reserva do USDC está aplicada num fundo do mercado monetário, ou seja, um fundo que mantém o dinheiro em títulos de dívida de curto prazo. É o Circle Reserve Fund, administrado pela BlackRock e custodiado pelo banco BNY (antigo BNY Mellon)10. A Circle divulga a composição da reserva uma vez por semana, e a BlackRock publica diariamente os dados do próprio fundo9.
Como a Circle atravessou a quebra do banco SVB em março de 2023
Em 10 de março de 2023, os reguladores americanos fecharam o banco Silicon Valley Bank, onde estavam US$ 3,3 bilhões da reserva do USDC, cerca de 8% do total. Em 12 de março, o Departamento do Tesouro e os reguladores bancários dos EUA anunciaram que os depositantes do banco receberiam o dinheiro integralmente, e a Circle informou que o valor inteiro estaria disponível na abertura dos bancos no dia seguinte11. O preço do USDC caiu temporariamente abaixo de um dólar nesses dias; como isso aconteceu e por quê, explicam o perfil USDC e o artigo o que é o depeg.
Dessa história sai uma regra simples para quem tem o token: o dinheiro da reserva fica em bancos e fundos, por isso o risco do banco vira risco do token. Veja nos relatórios onde exatamente a reserva está e que parte dela fica em dinheiro nas contas.
Os principais eventos da história da Circle
- 2013. Allaire e Neville fundam a empresa312.
- Setembro de 2018. O USDC é lançado, primeiro por meio do consórcio Centre, junto com a corretora Coinbase13.
- 30 de junho de 2022. Sai a stablecoin em euro, então com o código EUROC, depois EURC14.
- Agosto de 2023. O consórcio Centre é encerrado, a gestão do USDC passa toda para a Circle e a Coinbase recebe uma participação na Circle15.
- 5 de junho de 2025. A Circle abre o capital na bolsa NYSE16.
- Setembro de 2026. A Circle lança a rede principal do blockchain Arc, onde a taxa é paga em USDC17.
Onde consultar o atual sobre a Circle
Os relatórios da empresa e os comunicados sobre mudanças na direção são publicados na base SEC EDGAR e na seção para investidores.
Os relatórios de reservas e a composição da reserva ficam na página de transparência.
As licenças por país, a Circle lista na página sobre a empresa.
Mais detalhes sobre as empresas do grupo, as licenças e os produtos da Circle
Os direitos e as licenças estão distribuídos entre cinco subsidiárias ⚖️:
- A Circle Internet Financial, LLC atua nos EUA com licenças de transferência de dinheiro, inclusive do NYDFS10.
- A Circle International Bermuda Limited tem licença para negócios com ativos digitais da Autoridade Monetária das Bermudas (BMA)10.
- Da França, a Circle Internet Financial Europe SAS emite USDC e EURC para o EEE3.
- O First National Digital Currency Bank, N.A., com o nome Circle National Trust, é o banco fiduciário nacional do grupo nos EUA5.
- A Circle Internet Trust Company LLC, com o nome Circle New York Trust, é a empresa fiduciária do estado de Nova York6.
A empresa francesa emite os tokens com licença de instituição de moeda eletrônica, ou seja, de uma empresa que emite dinheiro digital e o troca por dinheiro comum na proporção de um para um2. A autorização da AMF de 23 de abril de 2026 tem o número N2026-0054.
O banco fiduciário nacional surgiu em duas etapas. A Circle fez o pedido em 30 de junho de 2025, o OCC deu a aprovação condicional em dezembro de 2025 e a definitiva em julho de 2026. Mais tarde, o banco poderá atender um número limitado de instituições, principalmente bancos5. As regras do OCC para a GENIUS Act, voltadas às empresas sob a supervisão dele, foram aprovadas em 21 de outubro de 20268.
Além das stablecoins, a Circle tem o token de fundo do mercado monetário USYC, o protocolo CCTP para transferir USDC entre blockchains, a rede de pagamentos Circle Payments Network e o blockchain próprio Arc1. O fundo de reserva do USDC é negociado com o código USDXX10. Os relatórios trimestrais e anuais da Circle, com a seção de riscos, ficam na base SEC EDGAR.
