O preço da maioria das criptomoedas muda muito: hoje é um, amanhã é outro. A stablecoin foi inventada para que o preço fique parado. Daí o nome, já que stable em inglês quer dizer «estável».
O mais fácil é pensar na stablecoin como o dólar ou o euro de sempre, só que registrado numa blockchain, o registro comum de transferências guardado ao mesmo tempo por milhares de computadores. Ela fica numa carteira cripto e chega a uma pessoa em outro país em minutos, inclusive de madrugada e nos feriados.
Tecnicamente, uma stablecoin é um token, ou seja, uma criptomoeda emitida sobre a rede de outro projeto, como o Ethereum ou a Tron. A taxa da transferência normalmente é paga com a moeda dessa rede, a criptomoeda própria dela, como ETH ou TRX. Como os tokens funcionam, explica o artigo o que é um token.
Conforme aquilo que sustenta o token, as stablecoins se dividem em três tipos1. Do tipo depende em quem você confia quando guarda o token.
Essas stablecoins também são chamadas de fiduciárias. A empresa emissora emite tokens novos quando recebe dinheiro, e quando eles são trocados de volta os tokens são queimados, ou seja, destruídos. As reservas ficam em dinheiro em contas bancárias e em ativos fáceis de converter em dinheiro, como títulos públicos, que são papéis de dívida do governo1. O que conta como uma boa reserva e como ela é verificada, explica o artigo o que são as reservas.
O detentor comum troca a stablecoin por dinheiro numa corretora ou com outras pessoas. Diretamente com a empresa emissora, quem troca os tokens são os clientes verificados dela, na maioria empresas. A Tether resgata o USDT por um dólar cada, descontada uma taxa, e só a partir de um valor alto2.
Com a Circle, quem resgata o USDC são os clientes diretos aprovados num processo de seleção1. A exceção são os países do Espaço Econômico Europeu (EEE). Ali, pelas regras europeias (MiCA), qualquer detentor pode trocar USDC e EURC com a Circle depois de verificar a identidade, desde que tenha conta num banco de um desses países ⚖️3.
Na corretora, o preço é definido por quem compra e por quem vende naquela plataforma, por isso ele oscila um pouco em torno do dólar. Quem o traz de volta ao dólar são os clientes diretos do emissor, que podem trocar o token com a empresa por exatamente um dólar1. Se alguém vendesse um dólar por 95 centavos, os interessados comprariam tudo rapidamente, e o desconto sumiria. Pequenas oscilações de preço são normais, e um afastamento visível do dólar se chama depeg, tema do artigo o que é o depeg.
Por trás dessas stablecoins há outra criptomoeda, mantida por um programa na blockchain, ou seja, um contrato inteligente. Qualquer usuário da rede Ethereum pode obter DAI depositando criptomoeda nesse programa como garantia1. A garantia vale mais do que os DAI emitidos com base nela: em 2022, os DAI tinham por trás ether (ETH) com uma margem de 150%4. Essa margem se chama sobrecolateralização e serve de proteção caso a garantia fique mais barata. O que está na garantia hoje e o que acontece quando ela perde valor, conta o perfil DAI.
Uma stablecoin algorítmica não tem lastro completo, e o preço é mantido por uma regra de troca escrita no programa. Assim funcionava o token UST, da rede Terra. O programa prometia que, por um UST, sempre entregaria o equivalente a um dólar em LUNA, a criptomoeda própria da rede Terra, fosse qual fosse a quantidade de moedas necessária, e vice-versa4.
Enquanto a LUNA tinha valor, essa troca mantinha o UST perto do dólar. Quando as pessoas passaram a trocar UST por LUNA em massa, o programa teve de emitir cada vez mais LUNA nova, e a moeda foi ficando mais barata. Em maio de 2022 o UST perdeu a paridade e depois foi retirado das grandes corretoras4. Na avaliação de um economista do Federal Reserve Bank de Richmond, as stablecoins lastreadas em dinheiro ou em criptomoeda são mais estáveis do que as algorítmicas4.
Na maioria das vezes, a stablecoin está atrelada ao dólar americano5. A divisão atual por moedas aparece em agregadores, sites com estatísticas consolidadas.
O EURC, atrelado ao euro, é trocado pela Circle por euros, um para um, para os clientes dela e, no EEE, para qualquer detentor ⚖️63. Por isso ele em geral fica perto de um euro, e o preço dele em dólares muda junto com a cotação do euro.
Também existem tokens atrelados ao ouro. Por trás de cada token PAXG, da empresa Paxos, há uma onça de ouro guardada em custódia7, e o preço dele acompanha o do ouro.
Se você vive numa moeda e guarda uma stablecoin atrelada a outra, o valor dela na sua moeda muda conforme a cotação entre as duas.
No fim de 2025, a emissão de stablecoins tinha dobrado em dois anos, e esse crescimento está ligado principalmente à negociação de criptomoedas8. Nas corretoras, a stablecoin é usada para pagar na compra de outras criptomoedas.
Em países com inflação alta, as pessoas guardam economias em stablecoins de dólar. Na Argentina, as stablecoins respondem por mais da metade do volume das operações com criptomoedas (dados de 2024), e isso é associado à proteção contra a inflação e a desvalorização da moeda local9. Como guardar economias numa stablecoin passo a passo e o que levar em conta, explica o artigo proteção contra a inflação.
As stablecoins também servem para mandar dinheiro à família em outro país e receber pagamentos de clientes do exterior, e esse tipo de transferência cresce em toda a América Latina9. O caminho completo, passo a passo, está nos artigos envios para a família e pagamentos freelance.
Sim, o preço estável não deixa a stablecoin sem risco. Dá para perder dinheiro de várias formas:
Depende de as reservas serem suficientes e de a lei proteger os detentores dos outros credores da empresa. Enquanto o processo corre, o preço do token na corretora pode cair abaixo de um dólar. A Circle, por exemplo, afirma que as reservas do USDC são mantidas em benefício dos detentores de USDC13. Como isso funciona pela lei nos EUA, conta a última seção, e onde ficam as reservas e o que isso significa para o detentor, o artigo o que são as reservas.
Nos EUA, a lei das stablecoins GENIUS Act coloca os detentores em primeiro lugar no acesso às reservas em caso de falência do emissor, e a data de entrada em vigor da lei é 18 de janeiro de 2027 ⚖️1415. Os juristas, porém, discutem com que rapidez e em que medida essa proteção vai funcionar na prática16.
O DAI é administrado pelo protocolo Sky, antigo MakerDAO. Em 2024 o DAI ganhou um sucessor, o USDS, pelo qual pode ser trocado na proporção de um para um17.
