DAI — uma stablecoin com garantia e sem empresa emissora

O DAI em palavras simples

Por trás do USDT e do USDC há empresas que guardam dólares no banco, e por trás desta stablecoin não há empresa assim. O DAI surge como um empréstimo com garantia: alguém deposita num programa-cofre criptomoedas que valem mais do que os DAI que recebe. O papel do escritório fica com um programa-contrato, ou seja, um programa dentro da rede que executa sozinho as regras definidas, e não existe firma com funcionários.

Veja um exemplo do dia a dia. Você deixa na casa de penhores um objeto que vale mais do que o dinheiro que recebe. Quando paga a dívida, o objeto volta a ser seu, e se ele perder valor demais, é vendido para cobrir a dívida. Com o DAI é igual, só que o «objeto» é criptomoeda e, no lugar da casa de penhores, trabalha um programa.

As regras desses programas são definidas pelo projeto Sky, que até 2024 se chamava MakerDAO. Quem as muda, por votação, são os detentores do SKY, o token do projeto. Onde guardar DAI, o artigo como guardar criptomoedas explica.

Como funciona a stablecoin DAI

Onde estão agora os seus DAI e o que é a USDS

Em agosto de 2024 a MakerDAO passou a se chamar Sky, e em setembro foi lançada uma nova stablecoin, a USDS, sucessora do DAI¹. O DAI é trocado por USDS um para um, se você quiser, e nos dois sentidos². Entre abril e maio de 2026, as grandes corretoras converteram para USDS os saldos de DAI que os clientes tinham nelas³.

O DAI surge quando alguém deposita uma garantia e desaparece quando a garantia é retirada

Um DAI novo nasce como dívida com garantia. Você tranca criptomoedas num cofre (em inglês, vault) e recebe DAI, mas sempre menos do que vale a garantia. Essa margem se chama sobrecolateralização e existe para o caso de o preço cair. Quando você devolve os DAI com uma pequena taxa, a garantia é liberada e os DAI recebidos são queimados. Se o preço da garantia cair demais, entra a liquidação: o próprio programa vende a garantia para fechar a dívida. Esse preço chega ao programa por fontes de dados externas (oráculos), e da precisão delas depende o momento em que a venda dispara. Como funciona a emissão de criptomoedas em geral, o artigo o que é a emissão conta.

O que há na garantia do DAI

Na garantia do DAI há três grupos de valores. O primeiro são criptomoedas trancadas nos cofres. O segundo é a stablecoin USDC, que num módulo especial do protocolo é trocada por DAI um para um e de volta, e isso ajuda a manter o preço do DAI perto de um dólar. O terceiro são títulos do governo emitidos em forma de tokens, além de empréstimos. Por isso o DAI depende tanto da empresa Circle, que emite o USDC, quanto de quem guarda os títulos e concede os empréstimos. A fatia de cada grupo muda, então, em vez de números, consulte a composição atual.

Em que esse lastro difere dos relatórios das stablecoins comuns, o artigo o que são as reservas explica.

Quem gerencia o DAI

Todas as regras do DAI, dos tipos de garantia aceitos às taxas e ao rendimento da poupança, são definidas por votação dos detentores do token SKY. Esse token surgiu quando a MakerDAO virou Sky e substituiu o antigo token de votação MKR; desde maio de 2025, só quem tem SKY vota¹⁴. O SKY é um token à parte, e os seus DAI não dependem dele (o que é um token).

Dá para ter rendimento com o DAI?

Você pode depositar DAI no programa-cofrinho do protocolo e receber um percentual por isso. O percentual é definido por votação e muda, então consulte o valor atual.

Isso não é um depósito bancário, e o Estado não o garante ⚖️. Todos os riscos do DAI continuam valendo.

Em que o DAI difere do USDT, do USDC e da USDS

A garantia no lugar de uma empresa muda várias propriedades do DAI de uma vez.

	DAI	USDT	USDC	USDS
Há uma empresa emissora?	não	sim	sim	não
É lastreado por reservas da empresa emissora?	não1	sim	sim	não1
O lastro aparece na blockchain?	sim2	não	não	sim2
Alguém pode congelar os tokens?	não	sim	sim	depende da rede3
Tem taxa de poupança embutida?	sim	não	não	sim

1. Na garantia há USDC e títulos, e quem os mantém é o próprio protocolo. ↩
2. A garantia em cripto aparece por completo; os títulos e os empréstimos, só em parte. ↩
3. Em algumas redes a USDS pode ser congelada, em outras não pode (em 20.10.2026); mais detalhes nas perguntas abaixo. ↩

Vantagens e desvantagens de DAI, USDT, USDC e USDS

A escolha aqui depende de qual conjunto de riscos você entende melhor: confiar numa empresa ou confiar na garantia e no código.

O DAI original no Ethereum e as cópias em outras redes

A rede nativa do DAI é o Ethereum, onde ele funciona como um token do padrão ERC-20. Em outras redes circulam cópias levadas por uma ponte (um serviço que leva um token de uma rede para outra), por exemplo a cópia da Binance na BNB Chain, e essa cópia tem contrato próprio. Na transferência, a rede de quem envia e a de quem recebe precisam coincidir. Compare o endereço do contrato, ou seja, o endereço do programa do token na rede, com o oficial; senão é fácil cair num token falso (phishing e golpes). Como fazer uma transferência com segurança, o artigo como enviar criptomoedas mostra.

Riscos do DAI

• Acima de tudo, o DAI depende de quanto vale a garantia. Numa queda brusca do mercado, o mecanismo de venda pode não dar conta; aí parte da dívida fica sem cobertura e o DAI se afasta do dólar por um tempo.
• Enquanto uma fatia visível da garantia estiver em USDC, os problemas dele atingem também o DAI.
• Por trás dos títulos e dos empréstimos há empresas e tomadores, então é preciso confiar que a dívida será paga.
• Um erro num programa ou uma decisão de votação pode mudar as regras pelas quais o seu DAI funciona. O projeto se define como descentralizado, ou seja, independente de uma única empresa, embora as regras sejam mudadas por quem tem SKY.

O DAI já se descolou do dólar de forma notável duas vezes.

• Em 12 de março de 2020 as criptomoedas caíram de repente, o mecanismo de venda da garantia falhou, e por um tempo o DAI valeu mais que um dólar, cerca de 1,10 $⁵⁶.
• Em 11 de março de 2023, com a quebra do banco americano Silicon Valley Bank (SVB), o token USDC chegou a cair para cerca de 0,87 $⁷. Logo depois o DAI também ficou abaixo de 0,90 $, porque cerca de um terço da garantia estava justamente em USDC⁸.

Onde consultar os dados atuais do DAI

A composição da garantia, a situação do DAI e da passagem para a USDS, a lista de redes e o percentual da poupança estão no site oficial.

O preço e a capitalização você consulta num agregador.

Mais detalhes sobre a história do DAI, o MKR e os nomes dos programas

O primeiro DAI, com um único tipo de garantia, foi lançado em 18 de dezembro de 2017 e depois passou a se chamar SAI⁶. Em 18 de novembro de 2019 saiu o DAI com vários tipos de garantia, e junto com ele surgiu a taxa de poupança⁶.

Cada corretora converteu os saldos numa data: a Binance a partir de 7 de abril de 2026, a Crypto.com de 10 a 16 de abril, a OKX de 13 a 15 de abril e a Coinbase em 4 de maio³⁹¹⁰¹¹.

O antigo token MKR ainda pode ser trocado por SKY na proporção de um para 24.000, mas desde setembro de 2025 a troca tem uma multa retida, que sobe 1% a cada três meses⁴¹². O valor atual da multa aparece em.

Os programas do protocolo têm nomes próprios. O módulo de troca do USDC se chama PSM, e os títulos e empréstimos da garantia são chamados de ativos do mundo real (RWA). O cofrinho do DAI se chama DSR (Dai Savings Rate), o comprovante do depósito nele é o token sDAI, e na USDS o mesmo mecanismo se chama taxa de poupança da Sky (SSR).

Na «quinta-feira negra» (12/03/2020), o preço do ETH caiu cerca de 43% em um dia, parte da garantia saiu dos leilões praticamente por 0 DAI, e o rombo foi coberto com a emissão de novos MKR⁵.

Perguntas frequentes