DAI — una stablecoin con garantía y sin empresa emisora

DAI en palabras sencillas

Detrás de USDT y de USDC hay empresas que guardan dólares en un banco, y detrás de esta stablecoin no hay ninguna. DAI nace como un préstamo con garantía: alguien deposita en un programa-bóveda criptomonedas que valen más que los DAI que recibe. El papel de la oficina lo cumple un programa-contrato, es decir, un programa dentro de la red que cumple solo las reglas fijadas, y no hay una firma con empleados.

Veamos un ejemplo de la vida diaria. Dejas en una casa de empeño algo que vale más que el dinero que recibes. Cuando devuelves la deuda, el objeto vuelve a ser tuyo, y si pierde demasiado valor, lo venden para cubrir la deuda. Con DAI pasa lo mismo, solo que el «objeto» es criptomoneda y en lugar de la casa de empeño trabaja un programa.

Las reglas de estos programas las fija el proyecto Sky, que hasta 2024 se llamaba MakerDAO. Los tenedores de su token SKY las cambian por votación. Dónde conviene tener DAI lo explica el artículo cómo guardar criptomonedas.

Cómo funciona la stablecoin DAI

Dónde están ahora tus DAI y qué es USDS

En agosto de 2024 MakerDAO pasó a llamarse Sky, y en septiembre se lanzó una stablecoin nueva, USDS, sucesora de DAI¹. DAI se cambia por USDS uno a uno, de forma voluntaria y en ambos sentidos². Entre abril y mayo de 2026 los grandes exchanges convirtieron a USDS los saldos de DAI que sus clientes tenían en el exchange³.

DAI aparece cuando alguien deposita una garantía y desaparece cuando la retira

Un DAI nuevo nace como una deuda con garantía. Bloqueas criptomonedas en una bóveda (en inglés, vault) y recibes DAI, pero siempre menos de lo que vale la garantía. Ese margen se llama sobrecolateralización y está para cubrir una caída del precio. Cuando devuelves los DAI con un pequeño cargo, la garantía se libera y los DAI que recibiste se queman. Si la garantía se abarata demasiado, se activa la liquidación: el propio programa vende la garantía para cerrar la deuda. El precio de la garantía se lo informan al programa fuentes de datos externas (oráculos), y de su precisión depende cuándo se dispara la venta. Cómo funciona en general la emisión de criptomonedas lo cuenta el artículo qué es la emisión.

Qué hay en la garantía de DAI

La garantía de DAI se reparte en tres grupos de valores. El primero son criptomonedas bloqueadas en bóvedas. El segundo es la stablecoin USDC, que dentro de un módulo especial del protocolo se cambia por DAI uno a uno y de vuelta, y así ayuda a mantener el precio de DAI cerca del dólar. El tercero son bonos del Estado emitidos como tokens, y préstamos. Por eso DAI depende de la empresa Circle, que emite USDC, y también de quienes tienen los bonos y dan los préstamos. La proporción de cada grupo cambia, así que en lugar de cifras consulta la composición actual.

En qué se diferencia este respaldo de los informes de las stablecoins comunes lo explica el artículo qué son las reservas.

Quién gestiona DAI

Todas las reglas de DAI, desde los tipos de garantía permitidos hasta las comisiones y la tasa de ahorro, se deciden por votación de quienes tienen el token SKY. Este token apareció con el cambio de nombre de MakerDAO a Sky y reemplazó al antiguo token de votación MKR; desde mayo de 2025 votan solo los tenedores de SKY¹⁴. SKY es un token aparte, y tus DAI no dependen de él (qué es un token).

¿Se puede ganar un rendimiento con DAI?

Puedes depositar DAI en el programa de ahorro del protocolo y cobrar un porcentaje por ello. La tasa la decide la votación y va cambiando, así que consulta el actual.

No es un depósito bancario, y el Estado no lo asegura ⚖️. Todos los riesgos de DAI siguen ahí.

En qué se diferencia DAI de USDT, USDC y USDS

Tener una garantía en lugar de una empresa cambia varias propiedades de DAI a la vez.

	DAI	USDT	USDC	USDS
¿Hay una empresa emisora?	no	sí	sí	no
¿Está respaldada por reservas de la empresa emisora?	no1	sí	sí	no1
¿El respaldo se ve en la blockchain?	sí2	no	no	sí2
¿Alguien puede congelar los tokens?	no	sí	sí	depende de la red3
¿Tiene una tasa de ahorro integrada?	sí	no	no	sí

1. En la garantía hay USDC y bonos, y los tiene el propio protocolo. ↩
2. La garantía en cripto se ve entera; los bonos y los préstamos, solo en parte. ↩
3. En algunas redes USDS se puede congelar y en otras, al 20.10.2026, no; más detalles en las preguntas de abajo. ↩

Ventajas y desventajas de DAI, USDT, USDC y USDS

La elección depende de qué conjunto de riesgos entiendes mejor: la confianza en una empresa o la confianza en la garantía y el código.

El DAI original en Ethereum y las copias en otras redes

La red nativa de DAI es Ethereum, donde funciona como un token del estándar ERC-20. En otras redes circulan copias que llegaron por un puente (un servicio que pasa un token de una red a otra), por ejemplo la copia de Binance en BNB Chain, y esa copia tiene su propio contrato. Al enviar, la red de quien envía y la de quien recibe tienen que coincidir. Compara la dirección del contrato, es decir, la dirección del programa del token en la red, con la oficial, porque si no es fácil toparse con un token falso (phishing y estafas). Cómo enviar una transferencia sin riesgos lo cuenta el artículo cómo enviar criptomonedas.

Los riesgos de DAI

• Lo que más pesa en DAI es cuánto vale su garantía. Si el mercado se desploma de golpe, el mecanismo de venta puede no llegar a tiempo; entonces una parte de la deuda queda sin cubrir, y DAI se aleja del dólar por un tiempo.
• Mientras una parte notable de la garantía esté en USDC, los problemas de USDC también golpean a DAI.
• Detrás de los bonos y de los préstamos hay empresas y deudores, así que toca confiar en que la deuda se pague.
• Un error en el programa o una decisión de la votación pueden cambiar las reglas con las que funciona tu DAI. El proyecto se define como descentralizado, es decir, independiente de una sola empresa, aunque las reglas las cambian los tenedores de SKY.

DAI ya se separó del dólar de forma notable dos veces.

• El 12 de marzo de 2020 las criptomonedas se abarataron bruscamente, falló el mecanismo de venta de la garantía, y durante un tiempo DAI valió más de un dólar, cerca de 1,10 $⁵⁶.
• El 11 de marzo de 2023, con la quiebra del banco estadounidense Silicon Valley Bank (SVB), el token USDC bajó hasta aproximadamente 0,87 $⁷. Detrás de él DAI también bajó de 0,90 $, porque alrededor de un tercio de la garantía estaba justamente en USDC⁸.

Dónde consultar los datos actuales de DAI

La composición de la garantía, la situación de DAI y del paso a USDS, la lista de redes y el valor de la tasa de ahorro están en el sitio oficial.

El precio y la capitalización consúltalos en un agregador.

Más detalles sobre la historia de DAI, MKR y los nombres de los programas

El primer DAI, con un solo tipo de garantía, se lanzó el 18 de diciembre de 2017 y más tarde pasó a llamarse SAI⁶. El 18 de noviembre de 2019 salió DAI con varios tipos de garantía, y al mismo tiempo apareció la tasa de ahorro⁶.

Los exchanges convirtieron los saldos en fechas distintas: Binance desde el 7 de abril de 2026, Crypto.com del 10 al 16 de abril, OKX del 13 al 15 de abril y Coinbase el 4 de mayo³⁹¹⁰¹¹.

El antiguo token MKR todavía se puede cambiar por SKY a razón de uno por 24 000, aunque desde septiembre de 2025 el canje lleva una penalización que sube un 1% cada tres meses⁴¹². La penalización vigente se ve en.

Los programas del protocolo tienen sus propios nombres. El módulo de canje de USDC se llama PSM, y los bonos y préstamos de la garantía se llaman activos del mundo real (RWA). El programa de ahorro para DAI se llama DSR (Dai Savings Rate), el comprobante del depósito es el token sDAI, y en USDS el mismo mecanismo se llama tasa de ahorro de Sky (SSR).

En el «jueves negro», el 12 de marzo de 2020, el precio de ETH cayó alrededor de un 43% en un día, parte de la garantía salió de las subastas prácticamente por 0 DAI, y el agujero se tapó emitiendo nuevos MKR⁵.

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